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Nos quejamos de nuestro sistema bancario, de que si está mal, que si funciona mal…..

Funcionar, funciona muy bien, aun las cajas de ahorro; todas las entidades funcionan bien, unas más que otras; pero el veneno del dinero barato, también ha alcanzado a algunas instituciones, además de una hiperdimensión  creada también, por ese dinero.

Gracias a ese buen funcionamiento, nuestras entidades pueden permitirse asomarse afuera; cuando una entidad adquiere otra, el que vende descuenta el beneficio futuro y tu tienes que obtener un beneficio más alto para compensar esa pérdida, por pago anticipado de beneficio.
Solo hay dos vías para mejorar esos beneficios ( a medio y largo plazo), un aprovechamiento de las sinergias, con su ahorro de costos o una mejora del funcionamiento empresarial, por una revisión del modelo de negocio. A corto plazo, existe la posibilidad de utilizar técnicas agresivas, pero que se terminan volviendo contra la empresa en el medio plazo.

Si no hubiese esa capacidad del sistema financiero español, la situación financiera de España sería, diciéndolo finamente, dramática.

Veamos el porqué del título del artículo.

La FDIC (fondo de garantía de depósitos de EEUU), anuncia, que los bancos asegurados por ella, han obtenido unos beneficios de 2.800M$, bastante menos que el Santander y un poco más que el BBVA y estamos hablando del conjunto del sistema bancario de EEUU, al que el FDIC da cobertura. 3ºT 2009

En la estadística, aparece una cifra muy curiosa; la cifra de entidades aseguradas ha disminuido; este año han sido cerradas por el FDIC, 126 instituciones hasta 20 Novimbre 2009; contando el remanente del final del año anterior, el total alcanzaría una cifra aproximada de 150, mientras que las bajas son 283; en román paladino, que el número de entidades que cierran es casi el doble de las que cierra el FDIC.

Verdad que puede haber fusiones, pero es época mala, pues si una entidad está envenenada, mata a la otra y trae más cuenta comprar una de las 150 que subasta el FDIC, que vienen con el veneno neutralizado; también se habrá creado algún banco nuevo, lo que aumentaría la cifra de los cerrados.

El banco que compró el BBVA al FDIC,  prácticamente le salió gratis, aunque tenga que capitalizarlo, pues con los acuerdos, asume parte del riesgo, pero no aporta dinero, con lo que podrá ir tapando los agujeros con lo que dé el banco, asumiendo el FDIC, la mayor parte del riesgo; esto es un aviso a navegantes; las cajas de ahorros “que necesiten fusionarse” tendrán que salir gratis o casi y estarán en mejores condiciones un banco, más que nada, por su mayor facilidad para capitalizarse, pero también pudiera salir alguna caja de nuevo cuño, mediante emisión de participaciones, pero es muy complicado. Sería más fácil, reunir dinero como banco nuevo, en la zona de la caja mencionada y reconvertirla en banco. La agilización de licencias bancarias nuevas, estaría asegurado.

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La bolsa, tiene dos componentes; uno inversor, que aunque tiene una cierta “especulación” sobre la gestión y situación de la empresa, una vez aceptada, inviertes a largo plazo y te fijas sobre todo en el dividendo.

La otra componente es la específicamente especulativa y no vas al dividendo sino al valor de la acción y este viene determinado, no por el dividendo sino por las expectativas que se tenga, sobre el valor de la acción. En esta situación, es indiferente que la empresa vaya bien o mal, porque de lo que estoy pendiente, es de como lo perciban os demás.

La bolsa primera, es la que genera dinero a través del dividendo; la segunda, no genera beneficios (aparte de los dividendos que “casualmente” te puedes encontrar), sino que uno gana, lo que otro pierde (los matemáticos dirían “que suman cero”; con una excepción, que la bolsa suba y entonces, milagro de los milagros, todos ganan, aunque unos más que otros.

El sistema necesita a la bolsa inversora, ¿porqué se mantienen la especulativa?

La primera, es aburrida; la segunda tiene un fuerte componente de juego; que manera de sudar adrenalina, cuando a media sesión lleva una caída de 400 puntos el IBEX o el DJI; por contrario, que borrachera, sin necesidad de alcohol te pillas, si hace una subida, neutraliza la anterior bajada y se coloca 400 por encima del precio de salida.

La faceta del juego, no sería suficiente para mantener la parte especulativa, sino fuera porque porque aporta liquidez; una terrible liquidez; por esto se la mantiene.

Normalmente tenía un equilibrio, pero este equilibrio se ha roto a partir del año 1985, donde una gran liquidez monetaria generada por los bancos de inversión (apalancamientos) , acompañada por un brutal aumento de capacidad de gestión, aportada por el ordenador personal, hace que la bolsa especulativa se imponga en el mercado, encarece brutalmente el valor de las acciones y bloquea la bolsa inversora, al dejar de ser rentable; lo que a su vez, supone un aumento de la bolsa especulativa, al tener que recurrir a estructuras financieras, para conseguir un cierto retorno y por la misma razón, las empresas y las financieras clásicas, de alguna forma tienen que recurrir a medios sofisticados para obtener algunos resultados.

Con todo esto, se monta un monstruo financiero, que ahora habrá que matar, sino se va a comer todos los recursos reales del sistema financiero.

Ese monstruo, es el que mantiene la bolsa arriba, aunque las empresas entren en pérdidas; la única forma de justificar el 2% de comisión sobre el capital, de un fondo de inversión en renta variable, es que la bolsa suba con carácter indefinido; no hay acuerdo expreso, es un acuerdo tácito; si la bolsa se cae, van todos a la mierda. Si el fondo es de renta fija, con los intereses tan bajos, no pueden justificar esa comisión, con lo que se plantean compras apalancadas, pero si mañana los bonos del tesoro americano, suben sus intereses, tu que los tienes a menos intereses, si los quieres vender, tienes que vender más barato, con lo que puede perder dinero; si como dijimos, la compra fue apalancada, las perdidas pueden ser brutales y sobre esas perdidas, el fondo te clavará inmisericorde su comisión.

Precisamente, el país que más va a sufrir por el adelgazamiento del monstruo va a ser UK, pues una parte importante de sus ingresos, viene de sus servicios financieros; esta reducción a su vez incide en el precio de las viviendas (por lo menos en las caras) y en que ha habido una gran facilidad para proveerse de financiación exterior, que al cortarse les ha creado el problema de la vivienda, sin sobrar ni un solo piso. También incide en una caída del sector inmobiliario comercial, tanto por el lado de oficinas, como de los locales comerciales normales, la reducirse brutalmente la demanda de locales comerciales así como su precio, al caer el gasto (efecto pobreza, cuando tienes que devolver un crédito).

Lo que hemos visto, puede no ser nada, comparado con la posible caída de la bolsa.

Este gráfico, no enseña los beneficios de las acciones de este indice (creo que cogiendo una acción de cada empresa del indice). Las empresas no pueden mantener el ritmo de beneficios. El PER de este indice andaba por el 1200. Vean un artículo de cotizalia “antiguo”

En Irlanda, sometida a una enorme controversia, empieza a rebuscar las causas y salida de la crisis.

El articulista Brendan Keenan, tiene un particular acierto (por lo menos a mi modo de ver) sobre la crisis; el último escrito (traducción googleriana), nos indica las situaciones absurdas que a veces se realizan, aunque solo sea como terapia de grupo para echar la mala leche, como las manifestaciones de protesta de los comerciantes y como todos, hasta el sector público, tiene que ajustarse en época de crisis.

Hoy en elpais.com sección economía-negocios. viene un artículo titulado ¿Es posible una devaluación interna ?

¿Qué tienen en común? Que tenemos que revisar los costes internos; nos guste o no nos guste. ¿Cuanto? es el problema menor; lo gordo es aceptar lo anterior.

Dije en anteriores artículos, que no empezaremos a salir de la crisis, hasta que no neutralicemos, el déficit en la balanza de pagos.

Una maniobra así, facilitaría una reducción del gasto, sobre todo del externo, al ser más competitivo el interno y fomentaría la exportación, sobre todo de aquellos sectores, que ya son competitivos o están próximo a ello.

Otra sería, movilizar todos los recursos humanos y facilitar el estudio-trabajo; en Canadá los universitários tienen acceso a plazas de bomberos temporales, durante el periodo veraniego, que les permite pagar sus estudios; en el Reino Unido, tienes acceso a un dinero o te pagan en especie, con alguna titulación (marina y aire)…..

Reducir drásticamente los periodos universitarios, basándonos en una formación inicial y apoyándonos en una formación continuada; ¿sabían que la diferencia en coste económico-social de la formación de un ingeniero de caminos, entre el Reino Unido y España, puede llegar a ser de 1/100 en contra de España?; allí ven mal repetir, simplemente el departamento te indica, que no te quieren el siguiente curso; está demás decir que no tienen asignaturas cocos. Todo ello, con una formación más corta 3/4 años y que será en la empresa, donde la terminas de realizar la formación (junior), bajo la supervisión de un (senior).

Otros sectores, tienen también que revisarse.

Se va a necesitar, toda la mano de obra disponible; no va a ser solución, el que sigan viniendo más.

Otro cambio importante es reducir las necesidades energéticas, que de una u otra forma reduciría la factura energética del petróleo y demás. El impuesto ecológico sobre el CO2, sería una buena cosa, porque fomenta el ahorro de un producto, al convertirse en algo caro, te puede interesar invertir para ahorrar.

¿Saben la cantidad de gasoil que se tira, pues los alumnos en los institutos abren las ventanas cuando hace mucho calor?, pues las llaves muchas veces, no existen o es simplemente más cómodo abrir la ventana, cuando una llave termostática, podría cumplir la función.

¿Cuantas cocinas de restaurantes, tienen los frigoríficos y congeladores dentro de la cocina, haciendo que el calor de la cocina, impida el salto del termostato y por tanto un consumo desmesurado?

Las calefacciones se ponen debajo de la ventana, siendo energéticamente absurdo, es muy bueno a efectos de espacio, allí no puedes poner nada.

Bueno, de momento hay que prepararse a que el Dios Estado, sea degradado, como corresponde a un país eminentemente monoteísta, a un simple San Estado, cuando tenga que pedir “por favor”, que le compren su deuda.

Animo, que los cambios, no son necesariamente malos, aunque a veces angustie ante la incertidumbre. ¿O es que era mejor, ver a nuestros hijos o nosotros mismos, firmando hipotecas a 50 años?

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La crisis salpica a muchos, pero hiere a unos pocos. Como crisis crediticia que es, está haciendo estragos entre los que tienen una balanza de pagos  deficitaria de forma crónica. También puede herir, a aquellos que tengan un sistema financiero demasiado grande para la moneda de su país.

Los salpicados, son todos aquellos que prestan y aquellos que dependen de ayudas ; las dudas de como entraría la crisis, ha afectado a todos en mayor o menor medida, pero parece que se va decantando.

Entre los de balanza de pagos negativa de forma crónica o continuada, tenemos a EEUU, UK, Eire y España.

Si saben de alguno más. escribirme.

De los que tienen un sector financiero muy grande para un pequeño país, con moneda propia, tenemos dos casos, Islandia (que ya explotó) y Suiza.

La crisis obligará a una reducción del sistema financiero, pues está hiperdimensionado, lo que afectará a los grandes centros financieros y a los llamados paraísos fiscales.

Lo de Europa del este, puede ser fácilmente solucionáble (comparativamente hablando), aunque algún país prestamista, puede salir muy salpicado (Suecia por ejemplo, con los países Bálticos)

Los de balanza de pagos negativa, no empezarán a salir hasta que equilibren su balanza de pagos. Para ello, dos pueden recurrir a dejar que se caiga su moneda ( y que remedio) EEUU y UK,, pero deberán contar con una reducción muy sustancial de sus sistema financiero.

Irlanda y España, carecen de la posibilidad de manejar  la moneda, lo que les obligará a una reducción del gasto (público y privado) a cara de perro, sin descontar una reducción salarial; en ambos casos tendrán que plantearse, además de grandes cambios de mentalidad, qué se puede hacer, para aprovechando todo el ladrillo y la estructura que no se pueda mantener.

Los casos italiano, griego y portugués, no tengo datos suficientes.

Los países emergentes, serán los grandes beneficiados.

Los países que más sufrirán, si se aprenden bien la lección y hacen los cambios necesarios, se encontrarán dentro de 15 años, no ya jugando por los puestos preeminentes, sino jugando en otra liga.

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Hace ya algún tiempo, leí un libro de la editorial estudio “Historia y guía geológica y minera de Cantabria” de D. José Bonifacio Sánchez Alonso; es de esos libros, que de momento se te queda con la etiqueta de curioso, pero se pega en algún pliegue neuronal y pasado tiempo, sigue ahí.

Cuando empecé a hurgar en el periodo romano y en la edad media, volvió a aparecer el libro.

La idea, que se pegó, era que la Real Compañía Asturiana de Minas, no hizo más que reabrir las antiguas explotaciones mineras romanas; osea, que desde la crisis romana del siglo III, hasta la segunda mitad del s.XIX , toda la red de explotaciones mineras quedó abandonada, con escepción de algunas muy puntuales, como las de hierro a cielo abierto, que siguieron abasteciendo de mineral.

Esta proliferación minera, de entrada niega la idea de no ocupación romana, que en ciertos medios a germinado y segundo, crea la incertidumbre, de como pudieron manejar esa riqueza minera y su incidencia en la zona.

En otros escritos anteriores, negué que el emperador viniese a Cantabria, por sus minas, sino por necesidades propagandísticas; por un lado ¿como pueden conocer la amplitud y calidad de lo existente? y por otro lado, ¿por qué no lo puso en marcha de forma inmediata?

Es más fácil aceptar, que una vez conocida la riqueza y pacificada la zona, empiezan los tanteos para ver como aprovechar esas riquezas y la cosa no es tan fácil como parece.

Una de las razones, que en principio no hacía interesante la zona para los romanos, es su inadecuación para su sistema agrícola (la misma razón por la que no ocuparon Irlanda) y la gran escasez de excedente agrícola, que permitiese mantener una mano de obra a tiempo completo y no “a ratos”.

La otra de las razones, es dar con una técnica minero-siderúrgica, que optimice los recursos existentes.

La primera, la solventan aprovechando los retornos desde Burdigalia (Burdeos), de los barcos cargados de metal, trayendo trigo, lo que debió incidir en un aumento de población de la zona.

La segunda es, como manejar la explotación en si.

-No se llevaban el mineral, sino que lo fundían; lo que supone una actividad siderúrgica, en el caso del hierro, para reducir costos de transporte.

-Manejo la idea, de que la técnica de fundición del hierro sería la siderurgia de monte, de la cual se han encontrado restos en Vizcaya  y uno en Cantabria, en concreto junto a la cueva del Pendo, en Maliaño.

Esta técnica se adapta a los requerimientos de la zona, abundancia de madera y mineral; puede ser la causa de algunos topónimos (monte del infierno-Solares y Maliaño; y a estudiar “río infierno” en Cabuerniga).

Los restos de esta técnica, son mínimos, pues la zona puede pasar por una carbonera (llano circular con una ligera inclinación). De hecho, los restos encontrados son medievales.

Los lingotes así formados, se embarcaban en dirección a Burdigalia y en algún punto del rio Garoña se pasaban a barcas fluviales; la cima que separa las dos cuencas fluviales, de solo 300 metros de altitud, la rebasaban en carros, hasta alcanzar una zona navegable, donde volverían a embarcar; una ruta en paralelo al actual canal de Midi, que permite pasar embarcaciones entre el Atlántico y el Mediterraneo.

Posiblemente la calidad del hierro, no fuese óptima, pero sí abundante y no sería descartable, que esa abundancia de hierro, favoreciese la aparición de la lóriga segmentata, en la legión romana.

En el siglo III, con la crisis de productividad agrícola, que sostengo, se cierran casi todas las minas o pasan a una explotación a tiempo parcial, precisamente por no haber suficiente excedente agrícola.

Esto va a favorecer la caída del imperio y la desaparición de la legión (infantería pesada).

Aquitania, que es entregada a los visigodos, por el imperio, mantiene un cierto vínculo con esta zona, que además se libra por su pobreza, de la devastación de las invasiones bárbaras. Este contacto aquitano, revitaliza parcialmente las minas de hierro y va a permitir a los aquitanos, enfrentarse a los visigodos, con la ayuda franca y luego oponerse en sucesivos momentos a los mismos francos.

A partir de este hierro, los aquitanos desarrollaran, la caballería pesada, que luego será copiada por los francos, con un desarrollo en la península más ligero (caballería semipesada), para enfrentarse a la caballería ligera musulmana (ligera por no disponer de suficiente hierro)

Llegamos al periodo que llamamos reconquista;  ¿que tenían los reinos cristianos que no tenían los musulmanes, en cantidad suficiente (aunque fuese de mejor calidad)?- hierro.

El norte tenía hierro; el sur tenía oro; el norte con su hierro, consiguió el oro del sur. Reconozco que es una simplificación, pues hubo otros factores de tipo social (Castilla) o bloqueo religioso (Islam).

Cuando hablo de Cantabria, no me refiero exclusivamente a la actual autonomía, sino a su concepto original y más amplio- montañas donde nace el río iber.

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